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沪指险守2700点 “稳市场、稳信心”政策或出台 A股节前能否筑底?

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2024-05-24 【 字体:

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  A股节前能否筑底?上证指数接连跌破2800点等多个低点支撑之后,1月23日触底反弹,险守2700点,距离2020年3月19日疫情初期创下的2646.8点仍有一定距离。

  多位资深业内人士认为,投资者或将看到各部门出台更多提振资本市场的具体措施,A股在农历新年假期前有触底反弹机会,“春季行情”只会延迟而不会缺席,高股息板块将会从煤炭等热点逐步轮动到银行等其他大盘股。

  1月23日亮点则更多在港股,香港特区行政长官李家超提到“密切留意股市波动”,恒生指数一度上涨超过500点,15000点失而复得,港股技术面上的“双底”形态能否从此夯实?反弹行情能否从此开启?也成为了市场热议话题。

  “稳市场、稳信心”政策或出台

  1月23日,A股三大指数低开,上证指数一度下探至2724.16点,创2020年4月3日以来新低,随后开启反弹行情。截至收盘,上证指数涨0.53%,报收2770.98点,两市成交7042.4亿元,市场超2900只个股上涨。北向资金全天净买入37.9亿元,其中沪股通净买入29.02亿元,深股通净买入8.88亿元。

  1月22日,国务院常务会议听取资本市场运行情况及工作考虑的汇报,并强调“要采取更加有力有效措施,着力稳市场、稳信心”。这是继2023年7月24日中共中央政治局会议强调“要活跃资本市场,提振投资者信心”以来,高层再次就提振资本市场信心作出表态。国常会强调,要增强宏观政策取向一致性,加强政策工具创新和协调配合,巩固和增强经济回升向好态势,促进资本市场平稳健康发展。

  1月23日,证监会党委书记、主席易会满主持召开党委(扩大)会议,结合贯彻1月22日国务院常务会议精神,研究部署证监会系统具体落实措施。会议强调,全力维护资本市场稳定运行。坚持稳中求进、以进促稳,把资本市场稳定运行放在更加突出的位置,着力稳市场、稳信心。大力提升上市公司质量和投资价值,构建中国特色上市公司估值体系。深化投资端改革,加大中长期资金入市力度,促进投融资动态平衡,不断增强股市内在稳定性。积极培育健康的资本市场文化。

  “对后续政策落地与成效保持乐观”,东海证券分析师陶圣禹表示,国务院常务会议明确要增强宏观政策取向一致性,加强政策工具创新和协调配合,体现资本市场发展与经济回暖的紧密性,表明未来资本市场服务实体经济仍需要多方协作,要以协调一致的宏观政策促进资本市场平稳健康发展。

  国金证券首席经济学家赵伟认为,吸引中长期资金入市需要加大上市公司分红力度,同时优化考核机制,引导和鼓励年金等中长期资金的考核周期拉长至三年,采用滚动收益率考核,这将有利于中长期资金投资框架和交易行为的稳健性,也有利于资本市场的长期稳定发展。

  鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经记者表示,在鼓励中长线资金入市方面,政策还有很大的空间,类似于平准基金的规模还有相关制度,市场也有较大预期,预计2024年初有望出现长周期底部,A股、港股在2024年估值修复空间大。

  奶酪基金研究员符文豪向第一财经记者表示,近期市场低迷或与市场预期降息落空、缺乏信心等因素有关,目前市场整体估值均处于历史较低水平,在市场悲观的阶段反而是投资布局或逐步加仓的良好时机。基于国家增发万亿国债打开赤字空间、2024年美国开始进入降息周期等宏观因素,增量资金有望加速回流市场。

  节前能否“筑底”

  A股历史上,跨年到农历春节前后的时间内,往往会出现明显"变盘"行情,"V形"反弹或者"A形"转跌的转折行情都比较常见。

  比如2019年1月4日触底2440点之后,当年2月春节假期后市场开始了加速上涨;2015年、2016年、2017年A股都出现过春节前见阶段性底部,随后"V形"反弹的行情;2011年1月底开启"V形反弹"后,A股连涨三个月。"A形"转跌的跨年行情也并不罕见,但往往出现在市场狂热上涨后:比如2021年底市场再次强势上涨之后,2021年12月13日上证指数触及3709点,新能源等板块创出历史新高,2022年春节前后就开始了加速下跌模式;2021年、2013年春节后市场则由涨转跌。

  新年前后"V形"反弹的情况,最近的一次则是2022年12月23日触底3031点之后,大盘继续上攻,2023年5月9日,中国银行、农业银行,中国移动、中国电信等央企创出历史新高,当日上证指数也一度触及3418.95点的2023年高点,随后开始超过8个月的调整,上证指数累计下跌近700点。

  短期而言,这次A股还有没有"变盘"的"V形"反弹行情?有业内人士认为,"春季躁动"只会迟到而不会缺席。

  华金证券策略分析师邓利军表示,春季行情开启多源于流动性和政策宽松,结束可能受基本面、流动性等边际转弱影响。2024年春季行情可能延后开启和结束:一是经济和盈利修复偏弱,基本面的边际改善需要更多的时间;二是海外流动性宽松预期反复,国内宽松可能延后到春节前后;三是基金、外资等调仓由去年底延后至今年初,对春季行情开启和结束节奏有影响。

  符文豪认为,对于机构持仓比例以及估值处于较低水平,但基本面依旧良好的板块和标的,应当重点关注;比如,具备一定比例海外业务且经营稳定的企业,成本端具备改善趋势的企业在短期具备更强的业绩确定性;消费、医疗等板块业绩本身具备稳健增长的特性,在市场整体普遍回调的背景下,估值逐步偏向合理甚至低估。

  关于此前市场热捧的高股息策略,胡宇认为,能源股的机会可能接近短期尾声,金融等高股息的机会将会到来,当前银行股充当市场的抗跌板块,提前走出了上涨行情,不可忽视其均值回归的机会,预期会有部分个股类似2023年5月那样创出历史新高。

  港股率先放量上涨

  1月23日放量上涨后,2022年10月31日的14597点,以及2024年1月22日的14794点,能否成为恒生指数的历史“双底”?

  据媒体报道,1月23日早上,香港特区行政长官李家超表示,正密切留意股市波动情况,监管机构很谨慎留意变化,暂时认为市场运作有序,未见不寻常现象。他表示,利率较高、地缘政治复杂,加上供应链和货物运输有不确定性等,都使得市场很敏感,而监管机构看到市场运作情况符合自身预期。

  1月23日港股三大指数高开高走,截至收盘,恒生指数涨2.63%,报15353.98点,恒生科技指数涨3.7%,国企指数涨2.78%,成交1240.67亿港元。

  博大资本非执行主席温天纳向第一财经记者表示,央行的货币政策对港股影响较大,目前需要考虑内外两方面的因素:从外围因素来说,美国的利率会持续一段时间处于较高的水平上,如果外部不降低利率的话,而国内继续降息降准,可能会对汇率等方面带来压力,综合考量以往的货币政策来看,目前依然需要观察。

  其他政策方面,温天纳认为,主要有两个方面:一是香港本地重点放在如何刺激交易,之前降低印花税对市场有一定支持,考虑到环球市场的交易成本都在降低,如果香港再次降低的话,将会进一步提高市场竞争力。从内地政策层面来说,涉及到房地产市场和大众消费等方面也需要有更多的政策支持。

  香港特区政府将于2月底公布新一轮财政预算案(2024/2025财政年度),有相关业内人士陆续向政府提交意见,意见包括:去年股票印花税减幅不足,相信进一步降低的话,将有助提升港股成交量。2023年11月香港把印花税税率从单边交易0.13%下调到0.1%。

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